以下几张照片，反映一些问题，一起来看看。

第一张，海关最新数据显示，中国最大的出口贸易伙伴，第一美国，第二中国香港。两者加起来占我们出口总额的28%。

但过去几个月，攻讦最多的，也是这两者。

特朗普当初竞选时说上台后要对中国所有商品征收45%的关税。所有人都以为他就是一个疯子政客为了竞选在放嘴炮，因为45%就意味着两国所有生意根本不用做了，与战争已无差异。

但事实是，他正在一步一步兑现这个近乎疯狂的目标：先对2500亿征25%关税，之后对剩余3000亿征10%关税。然后在中国反制后，把2500亿从25%提高到30%，把剩余3000亿从10%提高到15%。

我们还真不能小清新主义，除了做好所有准备，别无选择。指不定哪一天，特朗普真有可能对所有5500亿商品征收45%关税。

第二张，以可支配收入看，中国家庭债务总水平已远超美国，逼近美国2008年金融危机的水平。

经济下行期，资产会消融，但负债不会。居民资产负债表的破坏，大概率意味着宏观经济总需求的逐步消逝，看看那些相对能够真实反映社会底层需求的，比如彩票，比如博彩业。

或许能够解释，绝大多数企业topline的走低，以及拼多多这类“食腐”商业模式的狂欢。

第三张，反映的是投资学里最基础估值模型里最顶层的参数：主权风险系数的变化。

图表的解读有些误导。国债收益率与价格是反向关系，收益率的高企，意味着国债其实不受欢迎，而不是相反。

第四、五张结合来看，基本能很清晰解读中国经济结构的畸形与结构调整的困窘所在。

第四张，中国最赚钱的十大公司，有七家从第五张里消失了。绝非巧合的是，第四张图里消失的七家，全部都是不直接从事财富生产的金融公司(银行)。但，它们拿走了整个经济体绝大多数的利润。

这很好地验证了经济学家那句戏谑：你在问最好的商业模式？很好，你要么去打天下然后收税，要么去找打下天下的人拿一张银行牌照。

第六张，中国人口结构在加速老化。2016年，我国60岁以上人口首超14岁以下人口。2018年，60岁以上人口，首超15岁以下人口。这是一个很恐怖的加速方向。

问题不少。但大国有大国的弹性与韧性。以前家底厚，现在明显不是了。我们确实非常需要少折腾，尽量减少或避免试错成本与摩擦成本，众志成城，共度时艰。

2019仅剩不足3月了，最后看看经济学家们的忠告，或许是最为中肯的建议。